15 settembre 2025 – La Settimana della FED
La riunione della Federal Reserve sarà il fulcro della settimana. Il consenso attende un taglio di 25 punti base, ma l’attenzione è tutta su:
- Tono del comunicato e parole di Powell
- Dot Plot aggiornato
- Proiezioni macro (inflazione, occupazione, crescita)
Contesto di mercato attuale:
- Rally su Treasury (breve termine vicino ai minimi dell’anno)
- Nasdaq ai massimi storici
- Dollaro debole per aspettative di accomodamento prolungato fino al 2026
Rischi principali:
- Mercato troppo ottimista sui tagli → eventuale delusione = correzione azionaria e rafforzamento del dollaro
- Inflazione ancora sopra target, tariffe in trasmissione sull’economia
- Occupazione in raffreddamento → mercato spinge per un ciclo di tagli più veloce
Chiave di lettura:
- 3 tagli confermati nel dot plot → mercati stabili
- 2 o meno tagli → tensione su azionario e obbligazionario
- Più di 3 tagli → ulteriore rally su duration e risk-on
Europa:
Fitch ha tagliato il rating della Francia (da AA- ad A+), evidenziando:
- Debito crescente
- Deficit elevato
- Instabilità politica
Con questo downgrade, i BTP italiani risultano più appetibili delle OAT francesi per alcuni investitori.
Glossario essenziale
FED
Banca centrale degli Stati Uniti, responsabile delle decisioni sui tassi di interesse e della politica monetaria globale.
Taglio dei tassi
Riduzione dei tassi di interesse ufficiali per sostenere economia e mercati.
Punti base
Unità di misura dei tassi: 25 punti base = 0,25%.
Dot Plot
Grafico della FED che mostra le aspettative dei membri sui futuri livelli dei tassi.
Treasury USA
Titoli di Stato americani, considerati l’asset di riferimento “sicuro”.
Duration
Misura di quanto un’obbligazione è sensibile alle variazioni dei tassi.
Risk-on / Risk-off
Fasi di mercato di maggiore propensione (risk-on) o avversione (risk-off) al rischio.
Inflazione sopra target
Inflazione ancora superiore all’obiettivo del 2%, che limita i margini di manovra della FED.
Correzione di mercato
Ribasso dei prezzi dopo una fase di eccessivo ottimismo.
Rating sovrano
Valutazione dell’affidabilità finanziaria di uno Stato.